我们和大家一样期待牛市,但市场不应该只有一种声音。作为一个独立第三方,提示风险是我们的天职。如果市场接下来演变成2007和2015那样的疯牛市,对投资者来说并不是一件好事。因为牛市的基础还不够牢固,泡沫越大风险越大。很多人连新主席的面相都分析了,却忽视了市场最核心的两个软肋:

我们今天看到的投资者热情地投入市场的大部分内容都源于大规模扩张信贷和债务所引起的所谓“一切泡沫”;我们已经允许贷款叠加在其他贷款上,这些贷款到目前为止所有船只都已浮出水面。看看我们是否已经开始重大资产估值重置似乎是明智的,如果不是,那么我们最终会如何以及这样的事件如何展开。在令人沮丧的费城美联储和令人失望的耐用品数量之后,PMI最近未能达到17个月以来的最低预期。这表明近期制造业的反弹不会持续。到目前为止,虽然市场有时似乎令人担忧,但我们看到的并不像恐慌,但是很明显我们正接近一个时代的结束,请注意下面。